À Wall Street, on attend avec appréhension l’issue du scrutin du 5 novembre. Voici un aperçu détaillé des scénarios pour les marchés boursiers et les obligations d’État.
Les milieux financiers américains suivent la folle campagne présidentielle, et l’incertitude croissante crée une volatilité importante sur les marchés.
La course tendue entre Trump et Harris a forcé les investisseurs à se tourner vers des actifs sûrs et à couvrir leurs risques. Les tendances durables du marché seront déterminées par la mise en œuvre de la politique gouvernementale après l’élection, des revirements brutaux étant possibles avant l’annonce des résultats.
Michael Brown, stratégiste principal chez Pepperstone, basé à Londres, a déclaré que « la plus grande récompense pour le marché, quel que soit le vainqueur, sera la certitude de l’issue« .
Il a ajouté : « Les marchés sont constamment avides de la certitude que ce résultat apportera et permettra à ceux qui ont couvert les risques liés à l’élection de dénouer leurs positions et de revenir dans la mêlée« .
Les marchés boursiers devraient se redresser après les ventes massives
Les marchés boursiers mondiaux devraient connaître une volatilité accrue pendant les heures de vote le 5 novembre, potentiellement similaire aux réactions observées lors du référendum sur le Brexit et de l’élection américaine en 2016.
À l’époque, les marchés se sont effondrés avant le jour du scrutin, mais se sont redressés lorsque Trump a prononcé son discours de victoire.
L’histoire ne se répète pas nécessairement, mais les mouvements récents ont montré des similitudes.
L’indice de volatilité VIX, établi par le Chicago Board Options Exchange (CBOE), une mesure standard pour la couverture des risques, a bondi de 35 % en octobre en raison de la hausse des primes de risque.
Les principaux indices de référence mondiaux, tels que le S&P 500, l’Euro Stoxx 600 et l’ASX 200, ont reculé, chacun perdant entre 2 et 3 % au cours des deux dernières semaines en raison d’un sentiment « risk-off », lorsque les acteurs du marché passent des actifs risqués à des valeurs refuges.
M. Brown a ajouté que les marchés prévoient une fourchette de volatilité comprise entre 2 et 3 % pour ces indices au cours des cinq prochains jours de bourse. Cela pourrait signifier que les marchés d’actions pourraient récupérer leurs pertes la semaine prochaine s’il n’y a pas de recomptage de voix ou d’autres événements prolongeant l’incertitude.
À long terme, les actions pourraient subir des pressions sous une présidence Trump si des mesures, telles que l’imposition de droits de douane, sont mises en œuvre.
Par exemple, les marchés mondiaux ont connu une forte liquidation pendant la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine en 2018, avec un revirement seulement après que la Réserve fédérale a repris les réductions de taux en 2019.
Depuis septembre, la Fed a déjà commencé à réduire ses taux et devrait continuer à le faire jusqu’en décembre, ce qui pourrait favoriser une tendance haussière des actions.
Toutefois, une victoire de Trump pourrait accroître la volatilité du marché au cours des deux prochaines années, tandis qu’une victoire de Harris pourrait offrir des perspectives économiques plus stables, permettant aux marchés de suivre naturellement les forces économiques.
La tendance baissière des obligations pourrait se poursuivre
En octobre, les obligations d’État américaines ont subi une forte liquidation en raison de deux facteurs principaux.
Tout d’abord, les chiffres de l’emploi de septembre ont montré que le marché du travail américain était plus résistant que prévu. À la suite de la baisse substantielle des taux d’intérêt de la Fed en septembre, les prix des obligations ont d’abord augmenté alors que les rendements baissaient, puisque les rendements et les prix des obligations évoluent de manière inversement proportionnelle.
Cependant, le marché a depuis ajusté ses perspectives sur les réductions de la Fed, s’attendant à une approche plus graduelle, ce qui a poussé les rendements à la hausse et conduit à des ventes d’obligations.
Deuxièmement, le « pari sur Trump » (Trump trade) a joué un rôle majeur dans l’augmentation des rendements des obligations du Trésor américain, car la politique du milliardaire devrait entraîner une hausse de l’inflation, ce qui encouragerait la Fed à ralentir les baisses de taux. Les rendements obligataires, en particulier ceux des obligations à court terme, reflètent souvent les attentes du marché en matière d’évolution des taux d’intérêt.
Une présidence Harris ne produirait pas nécessairement un effet inverse sur le marché obligataire, car ses politiques sont également susceptibles d’augmenter la dette et les déficits publics, mais peut-être dans une moindre mesure.
Le scénario le plus équilibré pour les obligations pourrait être celui d’un Congrès divisé, qui pourrait freiner les dépenses publiques excessives et atténuer les pressions inflationnistes.
